वर्ष का अंत आम तौर पर छुट्टियों के मौसम के लिए तैयार होने और तैयार होने का समय होता है, लेकिन 2021 के आखिरी कुछ हफ्तों में एक क्रिप्टो बाजार देखा गया जिसमें आराम के कोई संकेत नहीं थे।

कुल मूल्य लॉक (टीवीएल) के मामले में टेरा से संबंधित शीर्षक-हथियाने वाली कहानियों में से एक, और परियोजना ने एथेरियम के बाद दूसरी सबसे बड़ी विकेन्द्रीकृत वित्तीय ब्लॉकचेन के रूप में बिनेंस स्मार्ट चेन (बीएससी) को पीछे छोड़ दिया। 24 दिसंबर को 20 अरब डॉलर के टीवीएल अंक तक पहुंचने के बाद, टेरा का टीवीएल डेटा के अनुसार लेखन के समय लगभग 19.3 अरब डॉलर तक आ गया है। डेफी लामा, लेकिन यह किसी भी तरह से मंदी के संकेत को आकार या रूप नहीं देता है।

शीर्ष 5 कुल मूल्य शीर्ष 5 ब्लॉकचेन पर बंद हैं। स्रोत: डेफी लामा

बीएससी पर 257 प्रोटोकॉल और एथेरियम नेटवर्क पर मौजूद 377 की तुलना में, टेरा में वर्तमान में श्रृंखला पर केवल 14 प्रोटोकॉल बनाए गए हैं। टेरा के प्रोटोकॉल बहुत सफलतापूर्वक तरलता को आकर्षित करने में कामयाब रहे हैं, और हाल ही में एस्ट्रोपोर्ट प्रोटोकॉल लॉन्च टेरा के मूल शासन टोकन की तेज रैली के साथ अच्छी तरह से मेल खाता है, लूना, 26 दिसंबर, 2021 को एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर।

यूनाइटेड स्टेट्स डॉलर बनाम LUNA में TVL को देखते हुए, पूर्व ने सितंबर 2021 से घातीय वृद्धि का अनुभव किया है, जबकि बाद वाला इसी अवधि के दौरान काफी सपाट बना हुआ है। यह देखना कठिन नहीं है कि अमेरिकी डॉलर टीवीएल में हाल की वृद्धि में योगदान कारक लूना की कीमत में ही वृद्धि है।

टेरा टीवीएल यूएसडी में (बाएं) बनाम लूना (दाएं) में। स्रोत: डेफी लामा

जबकि शासन टोकन में मूल्य वृद्धि अक्सर श्रृंखला और प्रोटोकॉल में निवेशकों के विश्वास को दिखाती है, ऐसा लगता है कि यह अधिक आकर्षक मध्यस्थता के अवसर भी पैदा करता है।

आइए LUNA और इसकी बंधुआ संपत्ति bLUNA के बीच मध्यस्थता के लिए उपयोग की जाने वाली कुछ रणनीतियों पर नज़र डालें।

लूना कीमत बनाम लूना/ब्लूना प्रीमियम% में। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो

टेरा के बाजारों में क्यों फैले हुए हैं?

LUNA टेरा ब्लॉकचेन का गवर्नेंस और स्टेकिंग टोकन है, जबकि bLUNA वह टोकन है जो स्टेक्ड LUNA और उसके संबंधित ब्लॉक रिवार्ड्स का प्रतिनिधित्व करता है। चूंकि LUNA LUNA की तरह ही बदली और हस्तांतरणीय है, इसलिए टेरा के विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज पर भी इसका कारोबार होता है।

एक्सचेंजों पर कारोबार करने वाली अन्य मुद्रा या टोकन जोड़े की तरह, LUNA/bLUNA जोड़ी विभिन्न विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) पर कारोबार करती है जैसे कि टेरा स्वैप, लूप बाजार या एस्ट्रोपोर्ट अलग-अलग प्लेटफॉर्म पर कीमत की अक्षमता के कारण अलग-अलग कीमतें हो सकती हैं। आर्बिट्राजर्स को एक प्रोटोकॉल से कम कीमत पर खरीदारी करने और दूसरे पर अधिक कीमत पर बेचने से लाभ होगा, जिससे प्लेटफॉर्म को मूल्य अक्षमताओं को हल करने में मदद मिलेगी और अंततः सभी एक्सचेंजों में उचित मूल्य तक पहुंच जाएगा।

मूल्य अक्षमता के सामान्य कारण के अलावा, विशेष रूप से bLUNA की प्रकृति से संबंधित अन्य कारक भी हैं जो LUNA/bLUNA की कीमत को प्रोटोकॉल में भिन्न बनाते हैं।

  • bLUNA की कीमत LUNA से अधिक है एंकर प्रोटोकॉल. इसका कारण यह है कि bLUNA, एक बार एंकर पर बंधी और ढाली जाने के बाद, केवल 21 दिनों (प्लस तीन दिनों के प्रसंस्करण समय) के बाद LUNA को जलाया जा सकता है और वापस LUNA में बदला जा सकता है, जब तक कि यह तत्काल जला न हो।
  • चूंकि bLUNA न केवल स्टेक किए गए LUNA के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, बल्कि 21-दिन की लॉक-अप अवधि के दौरान स्टेकिंग से ब्लॉक पुरस्कार भी देता है, इसका मान हमेशा LUNA से अधिक होता है। जैसा कि नीचे दिए गए ग्राफ़ में दिखाया गया है, एंकर पर ज्यादातर समय bLUNA की कीमत प्रति LUNA 1 से थोड़ी कम होती है, जिसमें bLUNA दिखाने वाले तीन अलग-अलग आउटलेर 0.97 bLUNA प्रति LUNA की दर से अधिक मूल्यवान होते हैं।
प्रति लूना एंकर ब्लूना प्रति घंटा मूल्य 1 से नीचे है। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो
प्रति लूना एंकर ब्लूना प्रति घंटा मूल्य हमेशा 1 से नीचे होता है। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो
  • LUNA की कीमत DEX पर bLUNA की तुलना में अधिक होती है, जो संभवत: निम्न कारणों से होती है:

(1) DEX पर खरीदने की तुलना में bLUNA बेचने वाले अधिक उपयोगकर्ता (इसलिए bLUNA का मूल्य कम है) क्योंकि एंकर प्रोटोकॉल पर bLUNA को जलाने में 21 दिन लगते हैं यदि यह तत्काल बर्न नहीं है। इसलिए, यदि उपयोगकर्ता LUNA को तुरंत वापस पाना चाहते हैं, तो उन्हें bLUNA बेचने के लिए DEX पर जाना होगा। (एंकर पर तत्काल bLUNA बर्न के लिए, दर TerraSwap के समान ही है।)

(2) उपयोगकर्ता आमतौर पर bLUNA जितना bAssets नहीं चाहते हैं, जब तक कि उन्हें एंकर पर संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने की आवश्यकता न हो। वर्तमान में, एंकर LUNA को bLUNA के बहुत करीब लेकिन 1 अनुपात से थोड़ा कम पर एक्सचेंज करने के लिए बॉन्डिंग कार्यक्षमता प्रदान करता है – यानी, निवेशकों को 1 LUNA के लिए 1 bLUNA से थोड़ा कम मिलता है। भले ही DEX पर विनिमय दर बेहतर हो (व्यापारियों को DEX पर 1 LUNA के लिए 1 bLUNA से अधिक मिलता है), उपयोगकर्ता सबसे सुविधाजनक तरीका तलाशते हैं, जो कि उनके bLUNA को प्राप्त करने के लिए एंकर बॉन्ड का उपयोग करना है, ताकि उनके पास न हो विभिन्न प्रोटोकॉल के बीच स्विच करने के लिए।

टेरा के आर्बिट्राज के अवसरों को कैसे भुनाना है

पहले प्रस्तुत किए गए मूल्य अंतर स्पष्टीकरण के आधार पर, LUNA और bLUNA को मध्यस्थता करने के दो मुख्य तरीके हैं।

TerraSwap, Loop Markets और Astroport सभी LUNA/bLUNA के लिए स्वैप प्रदान करते हैं। इन डीईएक्स में अक्सर छोटे मूल्य अंतर मौजूद होते हैं, जो व्यापारियों के लिए एक डीईएक्स पर कम दर पर जोड़ी खरीदने और दूसरे पर उच्च दर पर बेचने के लिए आर्बिट्रेज अवसर पैदा करते हैं।

सभी DEX में LUNA/bLUNA कीमत की तुलना। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो

नीचे दिया गया चार्ट दिसंबर 2021 के दौरान विभिन्न प्लेटफार्मों से स्वैप से देखे गए LUNA/bLUNA दैनिक औसत मूल्य को दर्शाता है। अनुपात स्वैप के लिए दी गई LUNA की राशि से विभाजित (शुल्क और फिसलन की कटौती के बाद) प्राप्त bLUNA की वास्तविक राशि है। जैसा कि पिछले खंड में बताया गया है, एक LUNA DEX पर LUNA की अधिक मांग के कारण DEX पर एक से अधिक bLUNA के लिए स्वैप करता है।

नीचे दिया गया ग्राफ़ तीन DEX में से किसी दो के बीच दैनिक आर्बिट्राज रिटर्न को वार्षिक करता है। लगभग 600% की वार्षिक प्रतिशत उपज (एपीवाई) के साथ, टेरास्वैप और लूप के बीच 15 दिसंबर को सबसे अच्छा अवसर मौजूद था।

विभिन्न DEX के बीच आर्बिट्रेज LUNA/bLUNA जोड़ी। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो

DEX और एंकर के बीच मध्यस्थता

निवेशक किसी एक DEX पर LUNA के लिए LUNA की अदला-बदली कर सकते हैं जो प्रति LUNA उच्चतम bLUNA प्रदान करता है, एंकर पर bLUNA जलाता है, और अधिक LUNA वापस पाने के लिए 21 दिन (प्लस तीन दिन) प्रतीक्षा करता है। ध्यान दें कि एंकर पर जला सामान्य “धीमा” जला होना चाहिए; इंस्टेंट बर्न काम नहीं करेगा क्योंकि विनिमय दर टेरास्वैप के समान है।

24-दिन (एंकर बर्न से 21 + तीन दिन की प्रोसेसिंग) वार्षिक रिटर्न के आधार पर, नीचे दिया गया ग्राफ APY को विभिन्न DEX और एंकर के बीच मध्यस्थता से दिखाता है।

DEX और एंकर APY बनाम LUNA स्टेकिंग APY के बीच मध्यस्थता। स्रोत: फ्लिपसाइड क्रिप्टो

लीडो का LUNA लिक्विड स्टेकिंग से 8% APY को जोखिम-मुक्त बेंचमार्क रिटर्न तुलना के रूप में भी जोड़ा जाता है। दिसंबर के महीने के दौरान, उच्चतम एपीवाई 27 दिसंबर को 80% तक पहुंच गया और तब से, नए साल में जोखिम-मुक्त रिटर्न से नीचे गिरते हुए, काफी कम हो गया है।

ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि टेरा की बढ़ती लोकप्रियता और विभिन्न टेरा प्रोटोकॉल में अधिक भागीदारी ने सभी प्लेटफार्मों पर कीमतों को युक्तिसंगत बनाने में मदद की है, मूल्य अक्षमताओं और मध्यस्थता के अवसरों को कम किया है और परिणामस्वरूप एक उचित मूल्य का निर्माण किया है।

जानकार निवेशक हमेशा अगले अवसर की तलाश में रहते हैं

जैसा कि दिसंबर 2021 में ऐतिहासिक रूप से देखे गए स्वैप डेटा में दिखाया गया है, टेरा पर विभिन्न प्रोटोकॉल में LUNA/bLUNA आर्बिट्रेज अवसर मौजूद हैं। ट्रेडर विभिन्न DEX प्लेटफॉर्म जैसे टेरास्वैप, एस्ट्रोपोर्ट और लूप मार्केट्स के बीच मध्यस्थता के लिए जोखिम भरा तरीका चुन सकते हैं, या वे इन DEX प्लेटफॉर्म और एंकर के बीच मध्यस्थता का सुरक्षित तरीका चुन सकते हैं, बशर्ते वे 24 दिनों के लिए bLUNA रखने के इच्छुक हों।

DEX और एंकर आर्बिट्राज रणनीति से वार्षिक रिटर्न ने दिसंबर 2021 में जोखिम-मुक्त लीडो लिक्विड स्टेकिंग की तुलना में लगातार बेहतर प्रदर्शन किया, जब तक कि 1 जनवरी, 2022 को रिटर्न लगभग वाष्पित नहीं हो गया।

यह संभवतः टेरा प्रोटोकॉल में अधिक भागीदारी और मूल्य युक्तिकरण के कारण था। व्यापार की मात्रा और भागीदारी में उतार-चढ़ाव या नए DEX प्रोटोकॉल के लॉन्च के कारण भविष्य में मध्यस्थता के अवसर फिर से प्रकट हो सकते हैं।

यहां व्यक्त किए गए विचार और राय पूरी तरह से लेखक के हैं और जरूरी नहीं कि Cointelegraph.com के विचारों को प्रतिबिंबित करें। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है, निर्णय लेते समय आपको अपना स्वयं का शोध करना चाहिए।